資金調達　Raising Capital

資金調達　Raising Capital

概要

財務拡大のために凡そ企業が採り得る資金調達方法は次のとおり。

• 内部留保
  • 利益剰余金
  • 収益性の高い事業から経常的に得られる利益
• 銀行借入と融資
• リース
• ベンチャーキャピタル
• 普通株式の新規発行/有償増資
• 優先株式の発行
• 社債の発行

一般公募される社債を発行するにはかなりの発行費用を負担する必要があること、大抵の場合は株式を公開（上場）させておく必要があること、格付会社からの格付けを取得していることなどが条件になっている。

そのため、比較的規模が小さい会社、未公開企業、15-20年未満の資金調達を希望する企業は、銀行借入やファイナス会社からの各種ローン、またはリースを活用することが多い。

資金需要が新しい社屋や生産設備の購入にあるのなら、不動産担保ローンも有力な手段となりえる。

IPO前の新興企業は、一般的に、銀行借入、各種ローン、リースなどの手段で資金調達を行う。金融市場が弱気の時は、資金需要を満たすために内部留保を活用せざるを得ないかもしれない。

資本コストの面で考えると、一般的な他人資本（負債）による資金調達は、支払利息が損金扱いになることから、税金コストを節約できる（これを、支払利息のタックスシールドという）ため、規模の小さな企業や新興企業にとって、相対的に、エクイティ（持分証券）による資金調達より安上がりになることが多い。

銀行借り入れと融資　Commercial Bank or Finance Company Loans

• タームローン
• 不動産ローン
• リースファイナンス

ベンチャーキャピタル　Venture Capitalists

新規公開株式　IPO: Initial Public Offering

一次募集、追加募集、売り出し　Primary, Subsequent, and Secondary Offering

• primary offering
• subsequent offering (follow-on offering)
• secondary offering

投資銀行　Investment Banks

• 証券化の企画
• 引き受け
• IPOのマーケティング

私募　Private Placements

クラウドファンディング Crowdfunding

• The Jumpstart Our Business Startups (JOBS) Act

社債　Bonds

• fixed-income securities

国際債　International Bonds

• Foreign bonds
• Eurobonds

格付会社　Bonds and Rating Agencies

• 公社債の格付
• 信用格付会社に対するドット・フランク法の修正条項　

各種資金調達のメリットとデメリット　Benefits and Limitations of the Various Financing Sources

	Benefits	Limitations
普通社債	固定利付	デフォルトリスク
ユーロ債	有利発行	為替変動
普通株式	償還が無い	発行コスト 二重課税

金融市場　Financial Markets

• Capital Market
  • NYSE
  • NASDAQ
  • 社債市場
  • 国債市場
  • OTC市場
• Money Market
  • 短期国債
  • コマーシャルペーパー
  • 銀行引受手形
  • ユーロドル
  • レポ取引
  • 銀行間取引
  • デリバティブ取引

効率的市場仮説　Market Efficiency and the Efficient Market Hypothesis

• Weak-form efficiency
• Semi-strong-form efficiency
• Strong-form efficiency

インサイダー取引　Insider Trading

配当政策　Dividends, Dividend Policy, and Stock Splits

• 配当政策
• 配当の種類
  • 現金配当
  • 株式配当（scrip dividend 現金配当の延払いの意味）
  • 株式配当（stock dividend 将来の配当権利の付与、株式分割や株式交換に類する）
  • 現物配当
  • 清算配当（自己資本の払い戻し）
• 配当プロセス
• 株式分割
• DRIPs

金庫株（自己株式）　Treasury Stock

ファイナンシャルマネジメント Financial Management

1	リスクとリターン	Risk & Return
2	長期の財務管理	Long-term Financial Management
3	資本コスト	Cost of Capital
4	資金調達	Raising Capital
5	運転資本管理	Working Capital Management
6	企業再編	Corporate Restructuring
7	国際金融	International Finance